印巨星自称行业无技术壁垒
天兴仪表高溢价收购疑惑难解
重大资产重组相关议案未获得股东大会通过的天兴仪表昨日举行投资者上交流会，针对投资者强烈关注的高溢价问题，公司并未给出新的合理解释，称印巨星是一家全自动化、智能化高端印刷设备制造企业。重大资产重组相关议案未获得股东大会通过的天兴仪表昨日举行投资者上交流会，针对投资者强烈关注的高溢价问题，公司并未给出新的合理解释，称印巨星是一家全自动化、智能化高端印刷设备制造企业。然而，面对投资者行业技术壁垒的问题，印巨星董事长周默表示“这个行业没有技术壁垒”。一场交流，反而加剧了部分投资者的疑虑。据天兴仪表此前披露的议案，公司拟以4亿元的对价收购印巨星100%股权，其中以每股8.89元的发行价格向郭美姣等9位股东发行2727万股，共支付2.42亿元对价，剩余1.5亿元采用现金支付。同时，公司拟向控股股东天兴集团以8.89元/股的价格发行1499万股，募集配套资金1.33亿元。据交易预案，截至2013年9月30日，印巨星母公司总资产1.42亿元，净资产仅为3921.98
万元，但评估值高达4亿元，增值率高达921.51%。另外，在2013年-9月份，印巨星对前两大客户的销售收入占当期收入的比例超过80%，且当期应收款大幅增长，占同期营收的比例逼近90%。高估值以及财务上的种种疑惑，该方案披露后遭到市场的质疑和媒体的关注。而在随后的股东大会上，该议案也遭到股东的否决。事实上，印巨星并不是第一次与资本市场见面。去年8月，松德股份曾停牌筹划收购资产，其标的正是印巨星，主营凹版印刷机及其成套设备的研发、生产及销售的松德股份和主营丝印刷工艺成套设备的印巨星，在业务上有较高的契合度，然而松德股份最终放弃了此次收购，没有详细说明原因。为何放弃与松德股份的同行结合，反而投向一家主营汽车仪表的企业？昨日，有投资者向印巨星董事长发问，后者回应称，并购的对象选择不只是市场及业务的融合，也是管理团队，价值观等多方面的契合。针对投资者最为关注的溢价过高问题，天兴仪表董事长称，印巨星的溢价是有严格的财务算法的，同时基于印巨星对未来利润的承诺。另一方面，印巨星本身先前在计划独立上市，如果独立上市，市值会更高。
