国投新集(601918):煤炭业务平稳
2010年公司原煤产量1511.27万吨,增长20.61%;商品煤产量1337.86万吨,增长22.04%,商品煤销量1331.09万吨,增长21.4%。营业收入70.09亿元,增长41.59%;利润总额17.15亿元,增幅48.74%;归属于母公司所有者净利润12.51亿元,增幅50.16%,每股收益0.68元。 2010年综合煤价498.03元/吨,单位制造成本322.97元/吨,价格上涨幅度16.86%,超过成本涨幅2.02个百分点,煤炭业务毛利率提高至35.39%。公司的电煤销量935.63万吨,占总销量的70%,2011年电煤价格维持不变,地销和非电煤价格上涨10%-15%,增加煤炭收入大约0..89亿元左右。 单位制造成本增长14.84%,其中材料、人工、塌陷费分别增长29.79%、24.59%和34.23%,塌陷费因公司采区不断扩大,部分村庄集中搬迁一次性发生而增加,2011年预计单位制造成本的增幅将有所下降。 2011年公司煤炭业务产销量无显著增长,煤炭业务增长主要看非电煤和地销价格的涨幅,此外非煤产业旅游餐饮、商业、房地产以稳定增长为主,子公司持有的交通银行的459.47万股股票,11年的公允价值变动净收益因股价止跌走好将改善,预计公司11年归属母公司净利润分别13.26亿元,EPS0.72元,给与"持有"评级。
